Leerverkäufe sind eine Anlagetechnik, bei der ein Anleger eine Verkaufsorder für eine Aktie aufgibt, ohne sie zu besitzen, und sie später zurückkauft, um die Aktie zurückzugeben, die er sich geliehen hat. Diese Strategie wird angewendet, wenn erwartet wird, dass der Aktienkurs fallen wird. Durch die Platzierung einer Verkaufsorder können Anleger die Aktie verkaufen und einen Gewinn erzielen. Wenn der Aktienkurs jedoch steigt, erleidet der Anleger einen Verlust.

1. Was ist der Zweck von Leerverkäufen?

Der Zweck von Leerverkäufen ist es, einen Trade abzuschließen, wenn angenommen wird, dass der Aktienkurs zu einem späteren Zeitpunkt niedriger sein wird als der aktuelle Kurs. Nachdem die Aktie verkauft wurde, wird sie später zurückgekauft, um einen Gewinn zu erzielen. Dies ist eine der Möglichkeiten, im Aktienmarkt in einem Bärenmarkt Gewinne zu erzielen.

Nehmen wir zum Beispiel an, dass Person A erwartet, dass die Aktie (a) im Wert von 10.000 Won fallen wird, und sich die Aktie (a) von Person B für 10.000 Won leiht. Eine Woche später sinkt der Wert der Aktie (a) auf 5.000 Won, und Person A kauft sie für 5.000 Won zurück, um sie an Person B zurückzugeben. Person A hat die Aktie für 10.000 Won verkauft und für 5.000 Won zurückgekauft und damit einen Gewinn von 5.000 Won erzielt. Eine Aktie, die man nicht besitzt, leihen, verkaufen, dann wieder kaufen und zurückgeben... das ist das Grundprinzip des Leerverkaufs.

Aber macht man mit Leerverkäufen immer Gewinn?

Aktien können steigen und fallen. Wenn der Aktienkurs wie erwartet sinkt, macht man Gewinn, aber wenn er steigt, macht man Verluste. Was passiert, wenn man eine Aktie für 10.000 Won ausgeliehen und verkauft hat, der Kurs aber auf 15.000 Won steigt? Man macht nicht nur einen Verlust von 5.000 Won, sondern auch noch die Gebühren. Manche Leute denken vielleicht, man könnte einfach warten, bis der Kurs wieder sinkt. Ähnlich wie bei Geld legt man auch bei Aktien bei der Ausleihe eine bestimmte Laufzeit fest. Wenn man die Aktie nicht innerhalb dieser Frist zurückgibt, muss man Zinsen zahlen und andere Nachteile in Kauf nehmen.

2. Was ist der Unterschied zwischen Leerverkäufen und unbesicherten Leerverkäufen?

Unbesicherte Leerverkäufe sind Leerverkäufe, bei denen der Anleger keine Aktie geliehen hat, bevor er die Verkaufsorder erteilt. Diese Praxis ist in der Regel verboten oder streng reguliert, da sie das Potenzial hat, den Markt zu stören. In den meisten Ländern sind unbesicherte Leerverkäufe verboten. Im Gegensatz dazu bedeutet ein besicherter Leerverkauf, dass man zuerst die Aktie leiht, sie verkauft und sie später zurückkauft, um sie zurückzugeben.

3. Was ist der Zusammenhang zwischen Leerverkäufen und dem Aktienmarkt?

Leerverkäufe sind eine der vielen Anlagestrategien, die am Aktienmarkt eingesetzt werden. Der Aktienmarkt bietet Anlegern eine Vielzahl von Möglichkeiten, und Leerverkäufe sind eines der Werkzeuge, mit denen Anleger, die einen Kursrückgang erwarten, Gewinne erzielen können.

4. Was sind die Vor- und Nachteile von Leerverkäufen?

(1) Vorteile von Leerverkäufen

● Steigerung der Markteffizienz

Der Aktienkurs wird durch die Balance zwischen Kauf- und Verkaufsaufträgen bestimmt. Die Zulassung von Leerverkäufen sorgt dafür, dass die Meinung von Anlegern, die einen Anstieg des Aktienkurses erwarten, und von Anlegern, die einen Rückgang des Aktienkurses erwarten, schneller am Markt widergespiegelt wird. Dies trägt dazu bei, die Effizienz des Aktienmarktes zu verbessern.

● Steigerung der Liquidität des Aktienmarktes

Wenn Leerverkäufe erlaubt sind, ist es einfacher, die Verkaufsmeinung zu spiegeln, so dass Trades leichter zustande kommen. Dies trägt dazu bei, die Liquidität des Aktienmarktes zu verbessern.

● Verbesserung der Kontinuität des Aktienkurses

Durch Leerverkäufe kommt es häufiger zu Trades und Informationen werden schneller widergespiegelt, wodurch die Kontinuität der Kursentwicklung von Aktien verbessert wird.

● Hervorhebung negativer Managementpraktiken

Durch Leerverkäufe werden negative Managementpraktiken aufgedeckt, was zu negativen Folgen für den Aktienkurs und die Kreditbedingungen führt und die Unternehmensleitung zur Rechenschaft zieht. Dies trägt dazu bei, die Transparenz von Unternehmen zu verbessern und zu einem gesunden Management zu führen.

● Unterstützung beim Hedging

Leerverkäufe ermöglichen es Anlegern, auch in einem Bärenmarkt Gewinne zu erzielen und so die Richtung und die Volatilität ihrer Erträge zu steuern.

(2) Nachteile von Leerverkäufen

● Risiko der Nichterfüllung der Verpflichtungen

Da die Aktie geliehen und später zurückgegeben werden muss, kann ein erheblicher Verlust entstehen, wenn der Aktienkurs stärker steigt als erwartet.

● Ethische Probleme

Manche Leerverkäufer verbreiten möglicherweise absichtlich negative Gerüchte oder Gerüchte, um den Aktienkurs zu senken, was ethische Bedenken aufwerfen kann.

● Negative Anreize für das Management

Wenn Leerverkäufe auf falschen Gerüchten basieren, kann sich das Management möglicherweise mehr mit der Abwehr des Aktienkurses beschäftigen als mit der eigentlichen Unternehmensführung.

● Ungerechtes System

Es besteht die Möglichkeit, dass Schwächen im Leerverkaufsystem ausgenutzt werden, was zu ungerechter Nutzung von Leerverkäufen führen kann.

● Unbegrenzte Verlustmöglichkeiten

Die Verluste durch Leerverkäufe sind theoretisch unbegrenzt, und wenn der Aktienkurs deutlich über den Erwartungen steigt, können unendlich hohe Verluste entstehen.

● Mangelnde Regulierung

Das Leerverkaufsystem in Korea ist im Vergleich zu entwickelten Ländern weniger ausgereift, da es keine Marginanforderungen gibt, die Leerverkaufsfrist nicht festgelegt ist und die Leerverkäufe nicht vollständig computergestützt sind, was zu Ungerechtigkeiten führt.

5. Nutzung von Leerverkäufen

(1) Gewinn erzielen

Wenn erwartet wird, dass der Aktienkurs fallen wird, können Leerverkäufe zur Gewinnmaximierung genutzt werden. Tatsächlich gibt es im Ausland viele Anleger, die diese Strategie anwenden. Sie recherchieren intensiv ein Unternehmen, um den richtigen Kurs zu ermitteln, und erzielen so Gewinne. Die Investition in überbewertete Unternehmen ist mit Aufwand verbunden, aber nur schwer profitabel, daher sind Leerverkäufe eine nützliche Strategie.

(2) Portfoliomanagement

Leerverkäufe können zum Management des Portfoliorisikos eingesetzt werden. Wenn man Gewinne sichern möchte, aber die Aktie nicht verkaufen möchte, kann man eine Long-Position halten und gleichzeitig eine Short-Position eingehen. Dies ist eine Möglichkeit, Kursgewinne zu erzielen, ohne das Eigentum an der Aktie aufzugeben, aber es müssen Steuern und Zinsen berücksichtigt werden.

(3) Arbitragehandel

Auch beim Arbitragehandel werden Leerverkäufe eingesetzt. Ausländische und institutionelle Anleger verwenden manchmal Leerverkäufe, wenn sie Futures kaufen und Aktien verkaufen. Auf diese Weise können sie Arbitragegeschäfte durchführen, wenn der Aktienkurs niedriger (Contango) oder höher (Backwardation) ist als der Futureskurs.

(4) Nutzung von Informationen

Auch wenn man keine Leerverkäufe durchführt, kann man Daten zu Leerverkäufen nutzen, um Gewinne zu erzielen. Leerverkäufer verfügen im Allgemeinen über mehr Informationen als normale Anleger. Daher kann es hilfreich sein, sich die Leerverkäufe anzusehen, um riskante Anlagen zu vermeiden oder den Verkaufszeitpunkt zu bestimmen, wenn man sich nicht sicher ist, wohin sich der Kurs entwickeln wird.

(5) Aktienleihe

Im Rahmen eines Aktienleihvertrags kann man Aktien für Leerverkäufe verleihen und dafür Zinsen erhalten. Die Zinsen sind jedoch nicht besonders hoch. Kurzfristige Anleger könnten durch Leerverkäufer Verluste erleiden. Daher ist diese Methode eher für langfristige Anleger geeignet.

(6) Futures-Verkäufe und Fonds

Man kann auch Fonds und ETFs verwenden, die eine ähnliche Wirkung wie Futures-Verkäufe haben. In letzter Zeit wurden Produkte wie Inverse Funds und Reverse Funds auf den Markt gebracht, die die Gewinne und Verluste vervielfachen.

6. Risiken von Leerverkäufen

(1) Marktversagen

„Der Markt kann länger irrational bleiben, als Sie solvent bleiben können.“ - John Maynard Keynes

Dies bedeutet, dass der Markt möglicherweise nicht so verläuft, wie man es erwartet, und dass man Verluste erleiden kann, auch wenn man davon überzeugt ist, dass der Markt in die erwartete Richtung gehen wird.

(2) Unbegrenzte Verluste

Der maximale Gewinn bei Leerverkäufen beträgt theoretisch 100 %, der maximale Verlust ist jedoch unbegrenzt. Man muss für die Ausleihe der Aktie Zinsen zahlen, und da man mit Kursdifferenzen Gewinne erzielt, kann sich ein Leerverkauf mit der Zeit als nachteilig erweisen.

(3) Schwierigkeiten bei der kurzfristigen Prognose

Es ist schwierig, den Aktienkurs kurzfristig vorherzusagen, und viele Anleger haben Schwierigkeiten, dies zu tun. Es gab in der Vergangenheit viele Fälle, in denen der Markt nicht wie erwartet verlief, was zu Verlusten für die Anleger führte.

(4) Auswirkungen eines Bullenmarktes

Auch wenn ein Unternehmen schlecht dasteht, ist es wahrscheinlich, dass der Kurs in einem Bullenmarkt steigt. Leerverkäufe sind in einem Bullenmarkt ein hohes Risiko.

(5) Verbote

In Zeiten von Wirtschaftskrisen können Leerverkäufe durch staatliche Maßnahmen vorübergehend verboten werden. In diesem Fall kann es schwierig sein, Leerverkaufspositionen zu schließen, was zu hohen Verlusten führen kann. Leerverkäufe sind eine Strategie mit hohem Risiko und hohem Potenzial für hohe Renditen, aber es sind eine sorgfältige Bewertung und die Einholung umfassender Informationen erforderlich. Insbesondere ist Vorsicht geboten, da die kurzfristige Prognose schwierig ist. Es ist außerdem wichtig, die Anlagestrategie unter Berücksichtigung der Anlageziele und der Risikobereitschaft zu planen.