Signification de la vente à découvert... Objectif, avantages, inconvénients, risques

La vente à découvert est une technique d'investissement sur le marché boursier qui consiste à passer un ordre de vente et à rembourser ultérieurement les actions en empruntant des actions que l'on ne possède pas encore. Elle est utilisée lorsque l'on s'attend à ce que le cours de l'action baisse. Les investisseurs peuvent réaliser des bénéfices grâce à un ordre de vente à découvert. Cependant, si le cours de l'action augmente, les investisseurs subiront des pertes.

1. Quel est l'objectif de la vente à découvert ?

L'objectif de la vente à découvert est de conclure une transaction en prévoyant que le cours de l'action sera inférieur à sa valeur actuelle. En vendant les actions et en les rachetant plus tard pour les rembourser, on réalise un bénéfice. C'est l'une des façons de générer des revenus sur le marché boursier, même en période de baisse.

Par exemple, supposons que M. A prévoie une baisse du cours de l'action (a) qui vaut 10 000 € et la vend à M. B pour 10 000 €. Une semaine plus tard, le cours de l'action (a) a baissé à 5 000 € et M. A rachète l'action à 5 000 € pour la rembourser à M. B. M. A a donc réalisé un bénéfice de 5 000 € puisqu'il a vendu à 10 000 € et racheté à 5 000 €. C'est le principe de base de la vente à découvert : emprunter des actions que l'on ne possède pas pour les vendre, puis les racheter et les rembourser.

Est-ce que la vente à découvert permet de gagner de l'argent systématiquement ?

Le cours des actions peut monter et descendre. Si le cours baisse comme prévu, on gagne de l'argent, mais si le cours augmente, on perd de l'argent. Si on a emprunté des actions pour les vendre à 10 000 € et que le cours monte à 15 000 €, on ne perd pas seulement 5 000 €, mais aussi les frais de transaction. Certains d'entre vous se diront peut-être : « On peut attendre que le cours baisse ! ». C'est vrai, mais les actions, comme l'argent, sont également empruntées pour une durée déterminée. Si on ne rembourse pas dans les délais impartis, on s'expose à des pénalités comme le paiement d'intérêts.

2. Quelle est la différence entre la vente à découvert et la vente à découvert sans emprunt ?

La vente à découvert sans emprunt consiste à passer un ordre de vente à découvert sans avoir encore emprunté les actions. En général, cette pratique est interdite ou fortement réglementée, car elle peut déstabiliser le marché. La plupart des pays interdisent la vente à découvert sans emprunt. En revanche, la vente à découvert avec emprunt consiste à emprunter des actions en premier lieu, à les vendre, puis à les racheter plus tard pour les rembourser.

3. Quel est le lien entre la vente à découvert et le marché boursier ?

La vente à découvert est l'une des nombreuses stratégies d'investissement utilisées sur le marché boursier. Le marché boursier offre diverses opportunités aux investisseurs, et la vente à découvert est l'un des outils qui permettent aux investisseurs qui anticipent une baisse du cours de l'action de réaliser des bénéfices.

4. Quels sont les avantages et les inconvénients de la vente à découvert ?

(1) Avantages de la vente à découvert

● Amélioration de l'efficacité du marché boursier

Le cours des actions est déterminé par l'équilibre entre les acheteurs et les vendeurs. En autorisant la vente à découvert, les opinions des investisseurs qui pensent que le cours de l'action va monter et celles des investisseurs qui pensent que le cours de l'action va baisser sont plus rapidement reflétées sur le marché. Cela contribue à améliorer l'efficacité du marché boursier.

● Augmentation de la liquidité du marché boursier

Lorsque la vente à découvert est possible, il est plus facile de refléter les opinions de vente, ce qui facilite la conclusion des transactions. Cela contribue à augmenter la liquidité du marché boursier.

● Amélioration de la continuité des prix

Grâce à la vente à découvert, les transactions sont plus fréquentes et les informations sont plus rapidement prises en compte, ce qui améliore la continuité des cours des actions.

● Mise en lumière des politiques de gestion négatives

La vente à découvert permet de mettre en évidence les politiques de gestion négatives d'une entreprise et de lui faire subir des désavantages en termes de cours de l'action et de conditions de prêt, ce qui permet de tenir les dirigeants responsables. Cela contribue à accroître la transparence des entreprises et à encourager une gestion saine.

● Aide à la couverture

La vente à découvert permet de réaliser des bénéfices même en période de baisse, ce qui permet aux investisseurs de contrôler la direction et la volatilité de leurs revenus.

(2) Inconvénients de la vente à découvert

● Risque de défaillance

Étant donné que la vente à découvert implique d'emprunter des actions et de les rembourser ultérieurement, on peut subir de lourdes pertes si le cours de l'action augmente plus que prévu.

● Problèmes d'éthique

Certains vendeurs à découvert peuvent tenter de faire baisser le cours d'une action en répandant sciemment des rumeurs ou des informations négatives, ce qui peut soulever des questions d'éthique.

● Incitations négatives pour les dirigeants

Si la vente à découvert est fondée sur des rumeurs inexactes, les dirigeants peuvent se concentrer sur la défense du cours de l'action au détriment de la gestion réelle de l'entreprise.

● Système injuste

Les lacunes du système de vente à découvert peuvent être exploitées, ce qui peut conduire à un usage abusif de la vente à découvert.

● Pas de limite de perte

Les pertes dues à la vente à découvert sont théoriquement illimitées. Si le cours de l'action dépasse largement les prévisions, les pertes peuvent être infinies.

● Réglementation insuffisante

Le système de vente à découvert en Corée est moins avancé que dans les pays développés : il n'y a pas de caution, la durée de la vente à découvert n'est pas fixée et le processus de vente à découvert n'est pas entièrement informatisé, ce qui entraîne des inégalités.

5. Utilisation de la vente à découvert

(1) Génération de revenus

Lorsque l'on s'attend à une baisse du cours d'une action, la vente à découvert permet de générer des revenus. En réalité, de nombreux investisseurs à l'étranger utilisent cette méthode. Ils effectuent des recherches approfondies sur une action afin de calculer son prix juste et de réaliser des bénéfices. Il est difficile de réaliser des bénéfices en investissant dans une entreprise surévaluée, quelle que soit la qualité de ses performances, raison pour laquelle la vente à découvert est utile.

(2) Gestion de portefeuille

La vente à découvert peut être utilisée pour gérer les risques d'un portefeuille. Lorsque l'on souhaite sécuriser ses bénéfices et que l'on ne souhaite pas vendre ses actions, on peut maintenir une position d'achat tout en prenant une position de vente. Cela permet de réaliser des bénéfices tout en conservant la propriété des actions, mais il est nécessaire de tenir compte des impôts et des frais d'intérêts.

(3) Arbitrage

La vente à découvert est également utilisée dans l'arbitrage. Les investisseurs étrangers et institutionnels vendent à découvert des actifs au comptant lorsqu'ils achètent des contrats à terme. Cela leur permet de réaliser des opérations d'arbitrage lorsque le prix au comptant est inférieur (contango) ou supérieur (backwardation) au prix à terme.

(4) Utilisation des informations

Même sans effectuer soi-même de vente à découvert, on peut utiliser les données relatives aux ventes à découvert pour générer des revenus. En effet, les vendeurs à découvert ont généralement accès à plus d'informations que les investisseurs ordinaires. Ainsi, si l'on n'est pas sûr de la direction du cours de l'action, on peut consulter les tendances de la vente à découvert pour éviter les actions à risque ou déterminer le moment de la vente.

(5) Contrat de prêt de titres

Un contrat de prêt de titres permet de prêter les actions nécessaires à la vente à découvert et de percevoir des intérêts. Toutefois, les revenus générés par les intérêts sont faibles. En outre, les investisseurs à court terme sont plus susceptibles de subir des pertes en raison des vendeurs à découvert. Cette méthode est donc plus adaptée aux investisseurs à long terme.

(6) Vente de contrats à terme et fonds

On peut également utiliser des fonds et des ETF qui produisent des effets similaires à la vente de contrats à terme. Récemment, des produits tels que les fonds inverses et les fonds inversés ont été lancés, ce qui permet d'amplifier les bénéfices et les pertes.

6. Risques liés à la vente à découvert

(1) Déséquilibre du marché

"Le marché peut rester anormal plus longtemps que vous ne pouvez rester solvable." - John Maynard Keynes

Cela signifie que même si l'on est convaincu que le marché évoluera dans la direction prévue, il peut évoluer dans le sens opposé, ce qui peut entraîner des pertes.

(2) Pertes illimitées

Le bénéfice maximal de la vente à découvert est théoriquement de 100 %, mais la perte maximale est illimitée. Il faut payer des intérêts pour emprunter des actions et réaliser des bénéfices grâce à l'écart de prix. Par conséquent, la vente à découvert peut devenir de plus en plus défavorable avec le temps.

(3) Difficulté à prévoir à court terme

Il est difficile de prévoir le cours des actions à court terme, et de nombreux investisseurs ont du mal à le faire. Par le passé, de nombreux investisseurs ont vu le marché évoluer différemment de ce qu'ils avaient prévu, ce qui a entraîné des pertes.

(4) Impact d'une hausse du marché

Même si une action est considérée comme mauvaise, elle a tendance à suivre la tendance haussière générale du marché. La vente à découvert est risquée en période de hausse du marché.

(5) Mesures d'interdiction

En période de crise économique, les États peuvent interdire temporairement la vente à découvert. Dans ce cas, il peut être difficile de liquider les positions de vente à découvert, ce qui peut entraîner de lourdes pertes. La vente à découvert est une stratégie qui permet d'obtenir des rendements élevés en échange de risques élevés, mais il est nécessaire de prendre des décisions éclairées et de recueillir suffisamment d'informations. En particulier, étant donné la difficulté de prévoir à court terme, il est important d'être prudent. En outre, il est important de planifier sa stratégie de vente à découvert en tenant compte de ses objectifs d'investissement et de sa tolérance au risque.