Short selling (rövid eladás) jelentése... célja, előnyei, hátrányai, kockázatai

A short pozíció (short selling) egy olyan befektetési technika, amely során a befektető elad egy részvényt, amelyet még nem birtokol, és később visszavásárolja, hogy teljesítse a kötelezettségeit. Ezt akkor alkalmazzák, ha a befektető úgy véli, hogy a részvény ára csökkenni fog. A short pozícióval a befektető profitálhat a részvényárfolyam eséséből. Ha azonban a részvény ára emelkedik, a befektető veszteséget szenved.

1. Mi a short pozíció célja?

A short pozíció célja, hogy profitot realizáljon abból, hogy a részvény ára a jövőben alacsonyabb lesz, mint a jelenlegi árfolyam. A részvény eladása után a befektető később visszavásárolja, és ezzel nyereséget realizál. Ez az egyik módja annak, hogy a befektető profitáljon a tőzsdei piac esésekor.

Például, ha A személy úgy véli, hogy a (가) részvény, amely jelenleg 10 000 forintba kerül, csökkenni fog, akkor eladhatja azt B személynek 10 000 forintért. Egy hét múlva, ha a (가) részvény ára 5 000 forintra csökken, A személy visszavásárolhatja 5 000 forintért, és visszaadhatja B személynek. A személy 10 000 forintért adta el, és 5 000 forintért vásárolta vissza, így 5 000 forint profitot realizált. Ez a short pozíció alapvető koncepciója: valaki kölcsönvesz egy részvényt, eladja, majd visszavásárolja, hogy visszaadja.

De vajon a short pozícióval mindig csak nyerni lehet?

A részvények ára emelkedhet és csökkenhet. Ha a várakozásnak megfelelően csökken, akkor nyereséget lehet realizálni, de ha emelkedik, akkor veszteség keletkezik. Ha 10 000 forintért adták el kölcsönbe, de 15 000 forintra emelkedik, akkor nem csak 5 000 forint a veszteség, hanem a költségek is, ami még többet jelent. Akkor miért ne várjunk, amíg lecsökken? Biztosan sokan gondolkoznak így. A pénzhez hasonlóan a részvények kölcsönzésekor is meghatározzák a határidőt. Ha nem fizetik vissza időben, akkor kamatot kell fizetni, vagy más hátrányos következmény érheti a befektetőt.

2. Mi a különbség a short pozíció és a fedezetlen short pozíció között?

A fedezetlen short pozíció (naked short selling) azt jelenti, hogy a befektető short pozíciót nyit, anélkül, hogy rendelkezne a részvényekkel. Ez általában tilos vagy szigorúan szabályozott, mert megzavarhatja a piacot. A legtöbb országban tilos a fedezetlen short pozíció. Ezzel szemben a fedezett short pozíció azt jelenti, hogy a befektető először kölcsönveszi a részvényt, majd eladja, és később visszavásárolja, hogy visszaadja.

3. Milyen a short pozíció és a tőzsde kapcsolata?

A short pozíció a tőzsdei piacon alkalmazott befektetési stratégiák egyike. A tőzsdei piac számos befektetési lehetőséget kínál, és a short pozíció azoknak a befektetőknek nyújt lehetőséget a profitra, akik úgy vélik, hogy a részvényárfolyam csökkenni fog.

4. Mik a short pozíció előnyei és hátrányai?

(1) A short pozíció előnyei

● A tőzsdei piac hatékonyságának növelése

A részvényárfolyam a vételi és eladási megbízások egyensúlyán alapul. A short pozíció lehetővé teszi, hogy a részvényárfolyam emelkedését várakozó és a csökkenést várakozó befektetők véleménye gyorsabban tükröződjön a piacon. Ez hozzájárul a tőzsdei piac hatékonyságának növeléséhez.

● A tőzsdei piac likviditásának növelése

Ha a short pozíció megengedett, akkor könnyebb tükrözni az eladási véleményeket, és így könnyebb a tranzakciók lebonyolítása. Ez hozzájárul a tőzsdei piac likviditásának növeléséhez.

● Az árfolyam folytonosságának javítása

A short pozíció révén a tranzakciók gyakrabban történnek, és az információk gyorsabban tükröződnek, ami javítja a részvényárfolyam fokozatos változását.

● A negatív üzleti politika hangsúlyozása

A short pozíció révén feltárható a vállalat negatív üzleti politikája, ami hátrányos lehet a részvényárfolyamra és a hitelfeltételekre, és ezzel felelősségre vonható a vállalat vezetése. Ez hozzájárul a vállalati átláthatóság növeléséhez és az egészséges üzleti gyakorlatok ösztönzéséhez.

● Hedging (kockázatcsökkentés) segítése

A short pozícióval a befektető profitálhat a csökkenő piacon is, így szabályozhatja a bevétel irányát és a volatilitást.

(2) A short pozíció hátrányai

● Kötelezettségszegés kockázata

Mivel a részvényt kölcsönbe kell venni, és később vissza kell fizetni, ha a részvény ára a vártnál jobban emelkedik, akkor nagy veszteség keletkezhet.

● Etikai problémák

Néhány short pozíciót alkalmazó fél szándékosan terjeszthet negatív pletykákat vagy híreszteléseket a részvényárfolyam csökkentése érdekében, ami etikai problémákat vet fel.

● A vezetők negatív ösztönzői

Ha a short pozíció pontatlan pletykák alapján történik, akkor a vezetőség arra törekedhet, hogy megvédje a részvényárfolyamot, és elhanyagolhatja a valódi üzleti tevékenységet.

● Szigorú rendszer

A short pozíció rendszerének hiányosságait ki lehet használni, és ezáltal a short pozíciót tisztességtelenül lehet alkalmazni.

● Korlátlan veszteség

A short pozícióból származó veszteség elméletileg korlátlan, és ha a részvény ára a vártnál sokkal magasabb, akkor végtelen veszteség keletkezhet.

● Hiányos szabályozás

A koreai short pozíció rendszer a fejlett országokhoz képest hiányos, nincs letéti kötelezettség, nincs meghatározott határidő a short pozícióra, és a tényleges short pozíció folyamata nem teljesen automatizált, ami tisztességtelenséget eredményezhet.

5. A short pozíció felhasználása

(1) Profit realizálása

Ha a befektető úgy véli, hogy a részvény ára csökkenni fog, akkor a short pozícióval profitot realizálhat. Valójában külföldön sok befektető használja ezt a módszert. Ők alaposan tanulmányozzák a részvényeket, hogy meghatározzák a reális árat, és ezáltal profitot realizálnak. A túlértékelt vállalatokba való befektetés nem feltétlenül eredményez profitot, ezért a short pozíció hasznos lehet.

(2) Portfóliókezelés

A portfólió kockázatának kezelésére a short pozíció is használható. Ha a befektető biztosítani akarja a profitot, de nem akarja eladni a részvényeket, akkor megtarthatja a vételi pozíciót, és egyidejűleg short pozíciót is nyithat. Ez lehetővé teszi a befektető számára, hogy megtartsa a tulajdonjogot, és ugyanakkor nyereséget realizáljon, de figyelembe kell venni az adókat és a kamatköltségeket.

(3) Arbitrázs (árkülönbség kihasználása)

Az arbitrázsban is használható a short pozíció. A külföldi és intézményi befektetők a határidős vételi pozíció és a fizikai eladási pozíció kombinációjában is short pozíciót alkalmaznak. Ez lehetővé teszi az arbitrázs végrehajtását, ha a fizikai árfolyam alacsonyabb vagy magasabb a határidős árfolyamnál.

(4) Információk felhasználása

A short pozíció adatai felhasználhatók profit realizálására anélkül, hogy a befektető maga végezné a short pozíciót. A short pozíciót alkalmazó befektetők általában több információval rendelkeznek, mint a többi befektető. Ezért ha a befektető nem biztos a részvényárfolyam alakulásában, akkor ellenőrizheti a short pozíció tendenciáját, hogy elkerülje a kockázatos részvényeket vagy meghatározza az eladási időpontot.

(5) Részvénykölcsönzéses szerződés

A részvénykölcsönzéses szerződéssel a befektető kölcsönadhatja a részvényeit a short pozícióhoz, és kamatot kaphat érte. Azonban a kamatbevétel nem túl magas. A rövid távú befektetők nagyobb valószínűséggel szenvednek veszteséget a short pozíciót alkalmazó felek miatt. Ezért ez a módszer inkább a hosszú távú befektetők számára megfelelő.

(6) Határidős eladás és alapok

A határidős eladással megegyező hatást elérő alapok és ETF-ek is használhatók. Manapság olyan alapok is léteznek, mint az inverz és a fordított alapok, amelyek felnagyítják a nyereséget és a veszteséget.

6. A short pozíció kockázatai

(1) Piaci egyensúlyhiány

"A piac tovább maradhat irracionális, mint amennyire Ön likvid maradhat." - John Maynard Keynes

Ez azt jelenti, hogy még akkor is, ha a befektető biztos abban, hogy a piac a várt irányba fog mozogni, előfordulhat, hogy a várakozásnak ellentétesen mozog, ami veszteséghez vezethet.

(2) Korlátlan veszteség

A short pozíció maximális nyeresége elméletileg 100%, de a maximális veszteség korlátlan. A részvény kölcsönzéséért kamatot kell fizetni, és mivel a nyereség a kurzuskülönbségből származik, a short pozíció idővel egyre kedvezőtlenebb lehet.

(3) Rövid távú előrejelzés nehézségei

A rövid távú részvényárfolyam-előrejelzés nehéz feladat, és sok befektetőnek nehézségei vannak ezzel. A múltban is sok befektető tapasztalta, hogy a piac nem a várt módon mozog, és veszteséget szenvedett emiatt.

(4) A bikapiac hatása

Még akkor is, ha egy adott részvény nem jó, ha az egész piac emelkedik, akkor az adott részvény ára is emelkedhet. A short pozíció nagy kockázatot jelent a bikapiacon.

(5) Tilos intézkedések

Gazdasági válság idején az állam néha ideiglenesen betiltja a short pozíciót. Ilyenkor nehéz lehet bezárni a short pozíciókat, ami nagy veszteséghez vezethet. A short pozíció magas kockázattal és magas hozammal járó stratégia, de óvatos megfontolást és kellő információgyűjtést igényel. Különösen fontos az óvatosság, mivel a rövid távú előrejelzés nehéz. Fontos, hogy a befektető meghatározza a befektetési célját és a kockázattűrő képességét, és ennek megfelelően dolgozza ki a short pozíció stratégiáját.