Sprzedaż krótkoterminowa to technika inwestycyjna na rynku akcji, która polega na złożeniu zlecenia sprzedaży i pożyczeniu akcji w celu zwrócenia ich później. Jest to stosowane, gdy oczekuje się spadku ceny akcji. Inwestor może zyskać na sprzedaży krótkoterminowej. Jednak jeśli cena akcji wzrośnie, inwestor poniesie stratę.

1. Jaki jest cel sprzedaży krótkoterminowej?

Celem sprzedaży krótkoterminowej jest zawarcie transakcji w momencie, gdy oczekuje się, że cena akcji spadnie w przyszłości w stosunku do obecnej ceny. Po sprzedaży akcji, inwestor pożycza akcje i zwraca je później, uzyskując zysk. Jest to jeden ze sposobów na uzyskanie zysku na spadającym rynku.

Na przykład, jeśli osoba A spodziewa się spadku ceny akcji (a) z 10 000 zł do 5 000 zł, pożycza akcje (a) od osoby B i sprzedaje je za 10 000 zł. Po tygodniu cena akcji (a) spada do 5 000 zł, więc osoba A kupuje je z powrotem za 5 000 zł i zwraca osobie B. Osoba A sprzedała akcje za 10 000 zł, a odkupiła je za 5 000 zł, więc zarobiła 5 000 zł. Pożyczenie akcji i sprzedaż ich, a następnie kupno i zwrot... to podstawowa koncepcja sprzedaży krótkoterminowej.

Czy sprzedaż krótkoterminowa zawsze przynosi zyski?

Akcje mogą wzrosnąć lub spaść. Jeśli akcje spadną zgodnie z oczekiwaniami, inwestor zarobi, ale jeśli wzrosną, poniesie stratę. Jeśli akcje zostaną sprzedane za 10 000 zł, a później wzrosną do 15 000 zł, inwestor poniesie stratę nie tylko 5 000 zł, ale także opłaty. Niektórzy pomyślą: „Po prostu poczekam, aż cena spadnie.” To prawda, ale pożyczanie akcji ma swój czas trwania. Jeśli nie zostaną zwrócone w tym terminie, inwestor poniesie dodatkowe opłaty, takie jak odsetki.

2. Jaka jest różnica między sprzedażą krótkoterminową a sprzedażą krótkoterminową bez pożyczki?

Sprzedaż krótkoterminowa bez pożyczki oznacza złożenie zlecenia sprzedaży krótkoterminowej bez wcześniejszego pożyczenia akcji. Zazwyczaj jest to zabronione lub ściśle regulowane ze względu na ryzyko zakłócenia rynku. W większości krajów sprzedaż krótkoterminowa bez pożyczki jest zabroniona. Natomiast sprzedaż krótkoterminowa z pożyczką polega na pożyczeniu akcji, sprzedaniu ich, a następnie odkupieniu i zwrocie.

3. Jaki jest związek między sprzedażą krótkoterminową a rynkiem akcji?

Sprzedaż krótkoterminowa jest jedną z wielu strategii inwestycyjnych stosowanych na rynku akcji. Rynek akcji oferuje inwestorom rozmaite możliwości, a sprzedaż krótkoterminowa jest jednym z narzędzi, które pozwalają inwestorom osiągnąć zysk, gdy oczekują spadku cen akcji.

4. Jakie są zalety i wady sprzedaży krótkoterminowej?

(1) Zalety sprzedaży krótkoterminowej

● Zwiększenie wydajności rynku akcji

Cena akcji kształtuje się w oparciu o równowagę między popytem a podażą. Umożliwienie sprzedaży krótkoterminowej pozwala inwestorom, którzy wierzą w wzrost ceny akcji, i inwestorom, którzy wierzą w jej spadek, szybciej odzwierciedlić swoje opinie na rynku. Przyczynia się to do zwiększenia wydajności rynku akcji.

● Zwiększenie płynności rynku akcji

Możliwość sprzedaży krótkoterminowej ułatwia wyrażenie opinii dotyczącej sprzedaży, co z kolei ułatwia realizację transakcji. Przyczynia się to do zwiększenia płynności rynku akcji.

● Zwiększenie ciągłości cen

Sprzedaż krótkoterminowa zwiększa częstotliwość transakcji i szybkie odzwierciedlanie informacji, co prowadzi do stopniowych zmian cen akcji.

● Podkreślenie negatywnej polityki zarządzania

Sprzedaż krótkoterminowa może ujawnić negatywną politykę zarządzania i doprowadzić do utraty wartości akcji lub pogorszenia warunków kredytowych, co z kolei zwiększa odpowiedzialność menedżerów. Przyczynia się to do zwiększenia przejrzystości i zachęcania do zdrowego zarządzania.

● Pomoc w zabezpieczeniu

Sprzedaż krótkoterminowa umożliwia osiągnięcie zysku na spadającym rynku, co pozwala inwestorom na kontrolowanie zwrotu i zmienności.

(2) Wady sprzedaży krótkoterminowej

● Ryzyko niewykonania zobowiązania

Sprzedaż krótkoterminowa wiąże się z pożyczeniem akcji i późniejszym ich zwrotem, a jeśli cena akcji wzrośnie bardziej niż oczekiwano, może to prowadzić do znacznych strat.

● Kwestie etyczne

Niektórzy spekulanci na rynku mogą celowo rozpowszechniać negatywne plotki lub pogłoski, aby obniżyć cenę akcji, co budzi wątpliwości etyczne.

● Negatywna motywacja zarządzających

Jeśli sprzedaż krótkoterminowa opiera się na nieprawdziwych plotkach, menedżerowie mogą skupić się na obronie ceny akcji, a nie na rzeczywistym zarządzaniu.

● Nieuczciwy system

Niedoskonałości w systemie sprzedaży krótkoterminowej mogą być wykorzystywane do nieuczciwych praktyk.

● Brak ograniczeń strat

Straty ze sprzedaży krótkoterminowej są teoretycznie nieograniczone i jeśli cena akcji znacznie przekroczy oczekiwania, może to prowadzić do nieograniczonych strat.

● Brak wystarczających regulacji

W Korei Południowej system sprzedaży krótkoterminowej w porównaniu do krajów rozwiniętych nie wymaga kaucji, nie ma ustalonego terminu sprzedaży krótkoterminowej, a proces sprzedaży krótkoterminowej nie jest w pełni zautomatyzowany, co stwarza ryzyko nieuczciwych praktyk.

5. Zastosowania sprzedaży krótkoterminowej

(1) Generowanie zysku

Można generować zyski poprzez sprzedaż krótkoterminową, gdy oczekuje się spadku ceny akcji. W rzeczywistości wiele zagranicznych podmiotów inwestycyjnych stosuje tę technikę. Po dokładnym zbadaniu poszczególnych spółek i ustaleniu prawidłowej ceny, mogą one uzyskać zyski. Inwestowanie w spółki przewartościowane jest trudne, ponieważ uzyskanie zysku jest trudne, dlatego sprzedaż krótkoterminowa jest przydatna.

(2) Zarządzanie portfelem

Można wykorzystać sprzedaż krótkoterminową do zarządzania ryzykiem portfela. Jeśli inwestor chce zabezpieczyć zyski i nie chce sprzedawać akcji, może jednocześnie utrzymać pozycję długą i krótką. Jest to sposób na zysk z różnicy kursów, ale należy wziąć pod uwagę podatek i odsetki.

(3) Arbitraż

Sprzedaż krótkoterminowa jest również wykorzystywana w arbitrażu. Inwestorzy zagraniczni i instytucjonalni czasami stosują sprzedaż krótkoterminową przy zakupie kontraktów terminowych i sprzedaży akcji. Pozwala to na przeprowadzenie arbitrażu, gdy cena akcji jest niższa od ceny kontraktu terminowego (kontango) lub gdy cena akcji jest wyższa od ceny kontraktu terminowego (backwardation).

(4) Wykorzystanie informacji

Nawet jeśli nie dokonuje się sprzedaży krótkoterminowej, można wykorzystać dane dotyczące sprzedaży krótkoterminowej do generowania zysków. Inwestorzy krótkoterminowi często dysponują większą ilością informacji niż zwykli inwestorzy. Dlatego jeśli nie ma pewności co do kierunku ceny akcji, można sprawdzić trendy w sprzedaży krótkoterminowej, aby uniknąć ryzykownych akcji lub ustalić czas sprzedaży.

(5) Umowa pożyczki akcji

W ramach umowy pożyczki akcji można pożyczyć akcje potrzebne do sprzedaży krótkoterminowej i otrzymać odsetki. Jednak zyski z odsetek są niewielkie. Ponadto inwestorzy krótkoterminowi mogą ponosić większe straty z powodu spekulantów na rynku. Dlatego ta metoda jest bardziej odpowiednia dla inwestorów długoterminowych.

(6) Sprzedaż kontraktów terminowych i fundusze

Można również skorzystać z funduszy i ETF, które zapewniają podobny efekt jak sprzedaż kontraktów terminowych. Ostatnio pojawiły się produkty, takie jak fundusze odwrotne i fundusze odwrócone, które zwiększają zarówno zyski, jak i straty.

6. Ryzyko związane ze sprzedażą krótkoterminową

(1) Niestabilność rynku

„Rynek może pozostać nieracjonalny dłużej, niż Ty możesz pozostać wypłacalny.” - John Maynard Keynes

Oznacza to, że nawet jeśli inwestor jest pewien kierunku ruchu rynku, rynek może poruszać się w przeciwnym kierunku, co może prowadzić do strat.

(2) Nieograniczone straty

Maksymalny zysk ze sprzedaży krótkoterminowej jest teoretycznie ograniczony do 100%, ale maksymalna strata jest nieograniczona. Inwestor musi płacić odsetki za pożyczone akcje, a ponieważ zyski pochodzą z różnicy kursów, sprzedaż krótkoterminowa staje się coraz mniej korzystna w miarę upływu czasu.

(3) Trudności w przewidywaniu krótkoterminowym

Przewidywanie krótkoterminowych ruchów cen akcji jest trudne i wielu inwestorów nie jest w stanie tego zrobić. W przeszłości wielu inwestorów doświadczyło strat z powodu niezgodności rynku z oczekiwaniami.

(4) Wpływ rynku wzrostowego

Nawet jeśli dana spółka nie jest dobra, na rynku wzrostowym jej cena może również wzrosnąć. Sprzedaż krótkoterminowa wiąże się z wysokim ryzykiem na rynku wzrostowym.

(5) Zakaz

W przypadku kryzysu gospodarczego może dojść do czasowego zakazu sprzedaży krótkoterminowej w ramach polityki rządowej. W takim przypadku może być trudno zamknąć pozycję krótką, co może prowadzić do znacznych strat. Sprzedaż krótkoterminowa jest strategią, która może przynieść wysokie ryzyko i wysokie zyski, ale wymaga ostrożnego rozważenia i zebrania wystarczającej ilości informacji. Szczególnie istotne jest zachowanie ostrożności w przypadku krótkoterminowych prognoz. Ponadto ważne jest, aby szczegółowo zaplanować strategię sprzedaży krótkoterminowej w oparciu o cel inwestycyjny i tolerancję na ryzyko.