Significado de Short Sell... Objetivo, Vantagens, Desvantagens e Riscos

A venda a descoberto (short selling) é uma técnica de investimento no mercado de ações em que uma ordem de venda é colocada e as ações não são possuídas no momento, sendo posteriormente compradas para cobrir a posição. Essa técnica é utilizada quando se espera que o preço das ações caia. Através de uma ordem de venda a descoberto, o investidor pode lucrar com a queda do preço das ações. No entanto, se o preço das ações subir, o investidor terá prejuízo.

1. Qual é o objetivo da venda a descoberto?

O objetivo da venda a descoberto é realizar uma transação com a expectativa de que o preço das ações cairá no futuro, em relação ao preço atual. Após vender as ações, elas são compradas posteriormente para cobrir a posição, gerando lucro. Essa é uma das maneiras de obter lucro em um mercado em baixa.

Por exemplo, A, prevendo que o preço da ação (a) de R$ 10,00 irá cair, pega emprestado de B a ação (a) e vende por R$ 10,00. Uma semana depois, o preço da ação (a) cai para R$ 5,00. A compra a ação (a) por R$ 5,00 e devolve para B. A lucrou R$ 5,00 (R$ 10,00 - R$ 5,00). Em resumo, a venda a descoberto é o processo de vender ações que você não possui, pegando-as emprestadas para vendê-las e, depois, comprá-las de volta para devolvê-las... Essa é a ideia básica da venda a descoberto.

Mas, será que a venda a descoberto garante lucro sempre?

O preço das ações pode subir ou cair. Se o preço cair como esperado, você lucrará, mas se o preço subir, você terá prejuízo. Se você vendeu por R$ 10,00 e o preço foi para R$ 15,00? Não será apenas R$ 5,00 de prejuízo, mas sim muito mais, incluindo as taxas. E se você esperar que o preço baixe? Muitas pessoas devem pensar assim. Assim como o dinheiro, as ações também possuem um prazo de empréstimo. Se você não devolver dentro do prazo, terá que pagar juros ou sofrer outras penalidades.

2. Qual a diferença entre venda a descoberto e venda a descoberto sem cobertura?

A venda a descoberto sem cobertura (naked short selling) significa realizar uma ordem de venda a descoberto sem ter as ações emprestadas. Em geral, essa prática é proibida ou fortemente regulamentada devido ao seu potencial de causar instabilidade no mercado. A maioria dos países proíbe a venda a descoberto sem cobertura. Por outro lado, a venda a descoberto com cobertura consiste em pegar as ações emprestadas primeiro e depois vendê-las, recomprando-as posteriormente para cobrir a posição.

3. Qual a relação entre a venda a descoberto e o mercado de ações?

A venda a descoberto é uma das diversas estratégias de investimento utilizadas no mercado de ações. O mercado de ações oferece diversas oportunidades aos investidores, e a venda a descoberto é uma ferramenta que permite que os investidores que esperam uma queda no preço das ações possam lucrar com essa queda.

4. Quais são os prós e contras da venda a descoberto?

(1) Vantagens da venda a descoberto

● Aumento da eficiência do mercado de ações

O preço das ações é determinado pelo equilíbrio entre a compra e venda. Ao permitir a venda a descoberto, as opiniões dos investidores que acreditam que o preço das ações irá subir e dos investidores que acreditam que o preço irá cair são refletidas no mercado mais rapidamente. Isso contribui para aumentar a eficiência do mercado de ações.

● Aumento da liquidez do mercado de ações

Quando a venda a descoberto é possível, é mais fácil refletir as opiniões de venda, tornando as negociações mais fáceis de serem concretizadas. Isso contribui para aumentar a liquidez do mercado de ações.

● Melhora da continuidade dos preços

Através da venda a descoberto, as negociações se tornam mais frequentes e as informações são refletidas mais rapidamente, o que melhora a continuidade dos preços das ações.

● Destaque para políticas de gestão negativas

Através da venda a descoberto, as políticas de gestão negativas de uma empresa podem ser expostas, levando a desvantagens em termos de preço das ações e condições de empréstimo, o que torna os administradores responsáveis por suas ações. Isso contribui para aumentar a transparência das empresas e incentivar a gestão saudável.

● Auxílio na proteção (hedge)

A venda a descoberto permite obter lucro em mercados em baixa, permitindo que os investidores controlem a direção e a volatilidade de seus lucros.

(2) Desvantagens da venda a descoberto

● Risco de inadimplência

Como envolve o processo de pegar as ações emprestadas e devolvê-las posteriormente, se o preço das ações subir inesperadamente, pode haver grandes perdas.

● Questões éticas

Alguns vendedores a descoberto podem tentar manipular o preço das ações espalhando rumores e informações negativas intencionalmente, o que levanta questões éticas.

● Incentivos negativos para a gestão

Se a venda a descoberto se basear em rumores imprecisos, os administradores podem se concentrar em defender o preço das ações e negligenciar a gestão real.

● Sistema injusto

As deficiências do sistema de venda a descoberto podem ser exploradas e a venda a descoberto pode ser usada de forma injusta.

● Limite de perda ilimitado

Teoricamente, a perda resultante da venda a descoberto é ilimitada e, se o preço das ações exceder as expectativas, podem ocorrer perdas infinitas.

● Regulamentação insuficiente

O sistema de venda a descoberto na Coreia é inferior ao dos países desenvolvidos, pois não há depósito, o prazo da venda a descoberto não é definido e o processo real de venda a descoberto não está totalmente automatizado, o que leva à injustiça.

5. Utilização da venda a descoberto

(1) Geração de lucro

Quando se espera que o preço das ações caia, é possível gerar lucro através da venda a descoberto. Na verdade, muitos investidores no exterior usam essa técnica. Eles estudam profundamente cada ativo para calcular o preço justo e, assim, obter lucro. Investir em empresas supervalorizadas é difícil de gerar lucro, mesmo com esforço, tornando a venda a descoberto útil.

(2) Gestão de carteira

A venda a descoberto pode ser usada para gerenciar o risco de uma carteira. Se você quiser proteger seus lucros e não quiser vender suas ações, pode manter sua posição de compra e, ao mesmo tempo, assumir uma posição de venda. Isso permite obter lucro com a diferença de preços, mantendo a propriedade, mas os impostos e os custos de juros devem ser considerados.

(3) Arbitragem

A venda a descoberto também é usada na arbitragem. Investidores estrangeiros e institucionais podem vender ações a descoberto ao comprar contratos futuros. Isso permite a arbitragem quando o preço à vista é menor que o preço futuro (contango) ou maior que o preço futuro (backwardation).

(4) Utilização de informações

Mesmo sem realizar a venda a descoberto diretamente, é possível gerar lucro usando os dados da venda a descoberto. Isso ocorre porque os vendedores a descoberto geralmente têm mais informações do que os investidores comuns. Portanto, se você não tiver certeza sobre a direção do preço das ações, pode verificar a tendência da venda a descoberto para evitar ativos arriscados ou determinar o momento de venda.

(5) Contrato de empréstimo de ações

Através do contrato de empréstimo de ações, você pode emprestar ações necessárias para a venda a descoberto e receber juros por isso. No entanto, a renda por juros é baixa. Além disso, os investidores de curto prazo correm o risco de sofrer perdas devido à ação dos vendedores a descoberto. Portanto, este método é mais adequado para investidores de longo prazo.

(6) Venda de futuros e fundos

Fundos e ETFs que geram efeitos semelhantes à venda de futuros podem ser usados. Recentemente, produtos como fundos inversos e fundos reversos, que amplificam os lucros e as perdas, estão disponíveis.

6. Riscos da venda a descoberto

(1) Desequilíbrio do mercado

"O mercado pode permanecer irracional por mais tempo do que você pode permanecer solvente." - John Maynard Keynes

Isso significa que, mesmo que você tenha certeza de que o mercado se moverá na direção que você previu, ele pode se mover na direção oposta, levando a perdas.

(2) Perda ilimitada

O lucro máximo da venda a descoberto é teoricamente de 100%, mas a perda máxima é ilimitada. Os juros devem ser pagos durante o processo de empréstimo de ações, e como o lucro é obtido pela diferença de preços, a venda a descoberto pode se tornar desfavorável com o tempo.

(3) Dificuldade de previsão de curto prazo

Prever o preço das ações de curto prazo é difícil, e muitos investidores têm dificuldade em fazê-lo. Houve casos em que o mercado não se moveu como o esperado no passado, levando a perdas.

(4) Impacto de um mercado em alta

Mesmo que um ativo não seja bom, ele tende a subir junto com o mercado em geral em um mercado em alta. A venda a descoberto é muito arriscada em um mercado em alta.

(5) Medidas de proibição

Em tempos de crise econômica, a venda a descoberto pode ser proibida temporariamente por políticas governamentais. Nesse caso, pode haver grandes perdas, pois é difícil liquidar a posição de venda a descoberto. A venda a descoberto é uma estratégia que oferece alto risco e alto retorno, mas requer julgamento cuidadoso e coleta de informações suficientes. Como a previsão de curto prazo é difícil, é necessário ter cuidado. Além disso, é importante planejar cuidadosamente a estratégia de venda a descoberto, levando em consideração seus objetivos de investimento e tolerância a riscos.