Шорт-селлинг - это инвестиционная техника, которая включает в себя размещение ордера на продажу на фондовом рынке и последующее покрытие позиции путем заимствования акций для возврата. Это делается, когда инвестор ожидает снижения цены акций. Инвестор может получить прибыль от размещения ордера на продажу. Однако, если цена акций вырастет, инвестор понесет убытки.

1. Какова цель шорт-селлинга?

Цель шорт-селлинга - заключение сделки, основанной на прогнозе, что цена акции в будущем снизится. После продажи акций инвестор может получить прибыль, когда он получит их в долг и вернет их позже. Это один из способов получить прибыль на медвежьем рынке.

Например, человек А предположил, что цена акции (а) в 10 000 вон упадет, и одолжил акцию (а) у человека В и продал ее за 10 000 вон. Через неделю цена акции (а) упала до 5 000 вон, и он купил ее за 5 000 вон и вернул ее человеку В. Человек А продал ее за 10 000 вон и купил ее обратно за 5 000 вон, заработав 5 000 вон. Он продал акции, которых у него не было, а затем купил их обратно, чтобы вернуть их... Это базовая концепция шорт-селлинга.

А значит ли это, что при шорт-селлинге можно всегда заработать?

Акции могут как расти, так и падать. Если цена акций упадет, как ожидалось, можно заработать, но если она вырастет, можно понести убытки. Если вы продали акцию за 10 000 вон, а ее цена выросла до 15 000 вон? Это не просто 5 000 вон, а еще и комиссия, что означает еще большие убытки. Может быть, стоит просто подождать, пока цена не упадет? Многие подумали бы так. Как и с деньгами, при получении акции в долг устанавливается определенный срок. Если вы не вернете ее вовремя, вам придется платить проценты и т. д.

2. Чем отличается шорт-селлинг от шорт-селлинга без заимствования?

Шорт-селлинг без заимствования - это размещение ордера на продажу без предварительного заимствования акций. Обычно это запрещено или строго регулируется из-за того, что оно может исказить рынок. В большинстве стран шорт-селлинг без заимствования запрещен. Шорт-селлинг с заимствованием, с другой стороны, - это когда акции сначала берутся в долг, а затем продаются, а затем покупаются обратно и возвращаются.

3. Какова связь между шорт-селлингом и фондовым рынком?

Шорт-селлинг - это одна из многих инвестиционных стратегий, используемых на фондовом рынке. Фондовый рынок предлагает инвесторам множество возможностей, а шорт-селлинг - это один из инструментов, который позволяет инвесторам, которые ожидают снижения цены акций, получить прибыль.

4. Каковы преимущества и недостатки шорт-селлинга?

(1) Преимущества шорт-селлинга

● Повышение эффективности фондового рынка

Цена акции определяется балансом спроса и предложения. Разрешение шорт-селлинга позволяет быстро отразить на рынке мнение инвесторов, которые считают, что цена акции вырастет, и тех, кто считает, что она упадет. Это способствует повышению эффективности фондового рынка.

● Увеличение ликвидности фондового рынка

Когда шорт-селлинг разрешен, легче отразить мнение продавцов, что упрощает совершение сделок. Это способствует увеличению ликвидности фондового рынка.

● Повышение непрерывности цены

Шорт-селлинг способствует более частым сделкам и быстрому отражению информации, что повышает непрерывность цен на акции.

● Публикация негативной политики управления

Шорт-селлинг может выявить негативную политику управления компании и привести к ее неблагоприятным последствиям в отношении цены акций и условий кредитования, что делает менеджеров компании ответственными. Это способствует повышению прозрачности компаний и стимулированию здорового управления.

● Помощь в хеджировании

Шорт-селлинг позволяет получать прибыль даже на медвежьем рынке, что позволяет инвесторам контролировать направление и волатильность прибыли.

(2) Недостатки шорт-селлинга

● Риск неисполнения обязательств

Поскольку шорт-селлинг включает в себя заимствование акций и их последующий возврат, если цена акций вырастет выше ожидаемого уровня, можно понести большие убытки.

● Этические проблемы

Некоторые шорт-селлеры могут преднамеренно распространять негативные слухи или сплетни, чтобы снизить цену акций, что создает этические проблемы.

● Негативные стимулы для менеджеров

Если шорт-селлинг основан на неточных слухах, менеджеры могут сосредоточиться на защите цены акций, пренебрегая реальным управлением.

● Несправедливая система

Слабые стороны системы шорт-селлинга могут использоваться в своих интересах, что может привести к несправедливому использованию шорт-селлинга.

● Отсутствие лимита убытков

Потери от шорт-селлинга теоретически безграничны, и если цена акций значительно превысит прогноз, можно понести бесконечные убытки.

● Недостаточное регулирование

Система шорт-селлинга в Корее по сравнению с развитыми странами не требует маржи, не имеет установленного срока для шорт-селлинга, а фактический процесс шорт-селлинга не полностью компьютеризирован, что позволяет манипулировать системой.

5. Использование шорт-селлинга

(1) Получение прибыли

Если ожидается, что цена акций упадет, можно получить прибыль от шорт-селлинга. Фактически, многие инвесторы во всем мире используют эту стратегию. Они проводят глубокое исследование каждой акции, чтобы определить ее правильную цену, и получают прибыль на этом основании. Поскольку инвестирование в переоцененные компании трудно приносит прибыль, шорт-селлинг является полезным инструментом.

(2) Управление портфелем

Шорт-селлинг можно использовать для управления рисками портфеля. Если вы хотите защитить прибыль, но не хотите продавать акции, вы можете сохранить длинную позицию и одновременно открыть короткую позицию. Это способ получить прибыль от перепродажи без потери права собственности, но следует учитывать налоги и процентные расходы.

(3) Арбитраж

Шорт-селлинг также используется в арбитраже. Иностранные и институциональные инвесторы иногда используют шорт-селлинг для покрытия позиции при покупке фьючерсов и продаже спотовых акций. Это позволяет им совершать арбитражные сделки, когда цена спотовых акций ниже (контанго) или выше (бэквардация) цены фьючерсов.

(4) Использование информации

Даже если вы не торгуете шорт-селлингом напрямую, вы можете получить прибыль, используя данные о шорт-селлинге. Как правило, шорт-селлеры имеют доступ к большему количеству информации, чем обычные инвесторы. Поэтому, если вы не уверены в направлении цены акций, вы можете проверить тенденцию шорт-селлинга, чтобы избежать рискованных акций или выбрать время для продажи.

(5) Договор займа акций

Вы можете одолжить акции, необходимые для шорт-селлинга, по договору займа акций и получить проценты. Тем не менее, доход от процентов невелик. Кроме того, для краткосрочных инвесторов существует большой риск понести убытки из-за действий шорт-селлеров. Поэтому этот метод более подходит для долгосрочных инвесторов.

(6) Продажа фьючерсов и фонды

Вы можете использовать фонды и ETF, которые дают эффект, аналогичный продаже фьючерсов. В последнее время появились продукты, такие как инверсные и обратные фонды, которые увеличивают как прибыль, так и убытки.

6. Риски шорт-селлинга

(1) Несбалансированность рынка

«Рынок может оставаться ненормальным дольше, чем вы можете оставаться платежеспособным». - Джон Мейнард Кейнс.

Это означает, что даже если вы уверены, что рынок будет двигаться в том направлении, которое вы предсказывали, он может двигаться в противоположном направлении, что приведет к убыткам.

(2) Неограниченные убытки

Максимальная прибыль от шорт-селлинга теоретически составляет 100%, но максимальные убытки неограничены. При заимствовании акций вы должны платить проценты, и поскольку вы получаете прибыль от разницы в цене, шорт-селлинг со временем становится менее выгодным.

(3) Трудность краткосрочного прогнозирования

Краткосрочный прогноз цены акций - непростая задача, и многим инвесторам не удается ее выполнить. В прошлом было много случаев, когда рынок не двигался в соответствии с прогнозами инвесторов, что приводило к убыткам.

(4) Влияние бычьего рынка

Даже если какая-то акция считается плохой, она, как правило, растет вместе с общим рынком. Шорт-селлинг сопряжен с большим риском в период роста рынка.

(5) Запрети

Во время экономического кризиса некоторые страны могут временно запретить шорт-селлинг в качестве государственной политики. В этом случае может быть трудно ликвидировать шорт-позицию, что приведет к большим убыткам. Шорт-селлинг - это стратегия, которая дает возможность получить высокую прибыль при высоком риске, поэтому требуется взвешенное решение и сбор достаточного количества информации. В частности, необходима осторожность из-за сложности краткосрочного прогнозирования. Кроме того, важно разработать четкую стратегию шорт-селлинга с учетом инвестиционных целей и уровня допустимого риска.