การขายชอร์ตเป็นเทคนิคการลงทุนในตลาดหุ้นที่นักลงทุนทำการสั่งขายหุ้นโดยไม่ได้ถือครองหุ้นนั้น ๆ ไว้ในตอนแรก และยืมหุ้นมาคืนในภายหลัง ซึ่งมักใช้เมื่อนักลงทุนคาดการณ์ว่าราคาหุ้นจะลดลง ผ่านคำสั่งขายชอร์ต นักลงทุนสามารถขายหุ้นและทำกำไรได้ อย่างไรก็ตาม หากราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้น นักลงทุนจะขาดทุน

1. เป้าหมายของการขายชอร์ตคืออะไร?

เป้าหมายของการขายชอร์ตคือการทำข้อตกลงการซื้อขายโดยคาดการณ์ว่าราคาหุ้นในอนาคตจะลดลงจากราคาปัจจุบัน เมื่อขายหุ้นแล้ว นักลงทุนจะยืมหุ้นมาคืนในภายหลังและทำกำไรได้ ซึ่งเป็นหนึ่งในวิธีที่สามารถทำกำไรได้ในตลาดหุ้น แม้ในช่วงตลาดขาลง

ตัวอย่างเช่น นาย A คาดการณ์ว่าราคาหุ้น (ก) ซึ่งมีราคา 10,000 บาท จะลดลง จึงยืมหุ้น (ก) จากนาย B มาขายในราคา 10,000 บาท หลังจากนั้น 1 สัปดาห์ ราคาหุ้น (ก) ลดลงเหลือ 5,000 บาท นาย A จึงซื้อหุ้น (ก) ในราคา 5,000 บาท เพื่อคืนให้นาย B นาย A ขายหุ้นในราคา 10,000 บาท และซื้อคืนในราคา 5,000 บาท จึงมีกำไร 5,000 บาท นี่คือแนวคิดพื้นฐานของการขายชอร์ต คือการยืมหุ้นมาขายและซื้อคืนเพื่อคืนในภายหลัง

แล้วการขายชอร์ตจะทำให้ได้กำไรเสมอหรือไม่?

ราคาหุ้นนั้นสามารถขึ้นหรือลงได้ หากราคาหุ้นลดลงตามที่คาดการณ์ไว้ คุณก็จะได้กำไร แต่หากราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้น คุณก็จะขาดทุน ถ้าคุณยืมหุ้นในราคา 10,000 บาท และขายออกไป แต่ราคาขึ้นไปถึง 15,000 บาท คุณจะขาดทุนไม่ใช่แค่ 5,000 บาท แต่ยังรวมถึงค่าธรรมเนียมด้วย บางคนอาจคิดว่าถ้าราคาหุ้นลดลงก็ค่อยซื้อคืน แต่ทั้งเงินและหุ้นนั้นต่างก็มีช่วงเวลาในการยืม หากคุณไม่สามารถคืนหุ้นได้ภายในเวลาที่กำหนด คุณอาจต้องจ่ายดอกเบี้ยหรือมีผลเสียอื่น ๆ

2. ความแตกต่างระหว่างการขายชอร์ตและการขายชอร์ตแบบไม่ใช้เงินคืออะไร?

การขายชอร์ตแบบไม่ใช้เงินหมายถึงการสั่งขายชอร์ตโดยยังไม่ได้ยืมหุ้นไว้ ซึ่งโดยทั่วไปถือเป็นการกระทำที่ผิดกฎหมาย หรือถูกควบคุมอย่างเข้มงวด เนื่องจากอาจส่งผลกระทบต่อตลาด โดยส่วนใหญ่ประเทศต่าง ๆ ห้ามการขายชอร์ตแบบไม่ใช้เงิน ในขณะที่การขายชอร์ตแบบใช้เงินหมายถึงการยืมหุ้นมาขายก่อนแล้วจึงซื้อหุ้นคืนในภายหลัง

3. ความสัมพันธ์ระหว่างการขายชอร์ตและตลาดหุ้นคืออะไร?

การขายชอร์ตเป็นหนึ่งในกลยุทธ์การลงทุนที่หลากหลายในตลาดหุ้น ตลาดหุ้นมอบโอกาสต่าง ๆ ให้แก่นักลงทุน และการขายชอร์ตเป็นหนึ่งในเครื่องมือที่นักลงทุนสามารถทำกำไรได้ เมื่อคาดการณ์ว่าราคาหุ้นจะลดลง

4. ข้อดีและข้อเสียของการขายชอร์ตคืออะไร?

(1) ข้อดีของการขายชอร์ต

● เพิ่มประสิทธิภาพของตลาดหุ้น

ราคาหุ้นเกิดจากความสมดุลระหว่างแรงซื้อและแรงขาย การอนุญาตให้ขายชอร์ตทำให้ความคิดเห็นของนักลงทุน ที่เชื่อว่าราคาหุ้นจะสูงขึ้นและนักลงทุนที่เชื่อว่าราคาหุ้นจะลดลงสะท้อนออกมาในตลาดได้เร็วขึ้น ซึ่งช่วยเพิ่มประสิทธิภาพของตลาดหุ้น

● เพิ่มสภาพคล่องของตลาดหุ้น

การขายชอร์ตทำให้การสะท้อนความคิดเห็นด้านการขายทำได้ง่ายขึ้น ส่งผลให้การทำธุรกรรมง่ายขึ้น ซึ่งช่วยเพิ่มสภาพคล่องของตลาดหุ้น

● เพิ่มความต่อเนื่องของราคา

การขายชอร์ตทำให้เกิดการทำธุรกรรมบ่อยขึ้นและการสะท้อนข้อมูลเร็วขึ้น ส่งผลให้ราคาหุ้นเปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่อง

● นำประเด็นด้านการบริหารงานที่ไม่ดีออกมาสู่สาธารณะ

การขายชอร์ตสามารถเปิดเผยแนวทางการบริหารงานที่ไม่ดีของบริษัทและทำให้บริษัทได้รับผลกระทบ ในด้านราคาหุ้นและเงื่อนไขการกู้ยืมเงิน ส่งผลให้ผู้บริหารบริษัทต้องรับผิดชอบ ซึ่งจะช่วยเพิ่มความโปร่งใสของบริษัทและส่งเสริมการบริหารงานที่ดี

● ช่วยในการป้องกันความเสี่ยง

การขายชอร์ตช่วยให้นักลงทุนสามารถทำกำไรได้แม้ในช่วงตลาดขาลง ส่งผลให้นักลงทุนสามารถควบคุมทิศทางและความผันผวนของผลกำไรได้

(2) ข้อเสียของการขายชอร์ต

● ความเสี่ยงของการผิดนัดชำระหนี้

การขายชอร์ตประกอบด้วยขั้นตอนการยืมหุ้นและคืนหุ้นในภายหลัง ดังนั้น หากราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นเกินคาด นักลงทุนอาจขาดทุนอย่างหนัก

● ปัญหาจริยธรรม

บางกลุ่มที่ทำการขายชอร์ตอาจเผยแพร่ข่าวลือหรือข่าวลือที่เป็นลบอย่างเจตนาเพื่อลดราคาหุ้น ซึ่งอาจก่อให้เกิดปัญหาจริยธรรม

● แรงจูงใจที่ไม่ดีของผู้บริหาร

หากการขายชอร์ตมีพื้นฐานจากข่าวลือที่ไม่ถูกต้อง ผู้บริหารอาจมุ่งเน้นไปที่การป้องกันราคาหุ้น และละเลยการบริหารงานจริง ๆ

● ระบบที่ไม่เป็นธรรม

ข้อบกพร่องในระบบการขายชอร์ตอาจถูกนำไปใช้ในทางที่ผิด ส่งผลให้การขายชอร์ตถูกนำไปใช้ในทางที่ไม่เป็นธรรม

● ไม่มีขีดจำกัดของการขาดทุน

การขาดทุนจากการขายชอร์ตไม่มีขีดจำกัดทางทฤษฎี หากราคาหุ้นสูงเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้ นักลงทุนอาจขาดทุนไม่รู้จบ

● กฎระเบียบที่ไม่สมบูรณ์

ระบบการขายชอร์ตของเกาหลีใต้นั้นเมื่อเทียบกับประเทศพัฒนาแล้ว ไม่มีเงินประกัน ไม่มีกำหนดเวลาการขายชอร์ต และขั้นตอนการขายชอร์ตไม่ได้ถูกทำให้เป็นระบบอัตโนมัติอย่างสมบูรณ์ ส่งผลให้เกิดความไม่เป็นธรรม

5. การใช้ประโยชน์จากการขายชอร์ต

(1) การสร้างกำไร

นักลงทุนสามารถสร้างกำไรผ่านการขายชอร์ตเมื่อคาดการณ์ว่าราคาหุ้นจะลดลง โดยแท้จริงแล้วมีนักลงทุนจำนวนมากที่ใช้กลยุทธ์นี้ในต่างประเทศ พวกเขานำข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับแต่ละหลักทรัพย์มาคำนวณราคาที่เหมาะสมเพื่อสร้างกำไร การลงทุนในบริษัทที่มีมูลค่าสูงเกินไปนั้นยากที่จะทำกำไร แม้จะลงทุนอย่างเต็มที่ ดังนั้นการขายชอร์ตจึงเป็นสิ่งที่มีประโยชน์

(2) การจัดการพอร์ตการลงทุน

สามารถใช้การขายชอร์ตเพื่อจัดการความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนได้ หากต้องการรักษาผลกำไรไว้ แต่ไม่ต้องการขายหุ้น คุณสามารถรักษาสถานะการถือครองในขณะเดียวกันก็สร้างสถานะการขายได้ เป็นวิธีการทำกำไรจากส่วนต่างของราคาโดยไม่ต้องขายหุ้น แต่ต้องพิจารณาภาษีและดอกเบี้ยด้วย

(3) การทำกำไรจากส่วนต่างของราคา

การขายชอร์ตก็ถูกนำมาใช้ในกลยุทธ์การทำกำไรจากส่วนต่างของราคาเช่นกัน นักลงทุนต่างชาติและนักลงทุนสถาบันมักจะทำการขายชอร์ตในส่วนของเงินสดเมื่อซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้า วิธีนี้ช่วยให้สามารถทำกำไรจากส่วนต่างของราคาได้เมื่อราคาเงินสดต่ำกว่าราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (คอนแทงโก) หรือเมื่อราคาเงินสดสูงกว่าราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (แบคเวิร์ดเดชั่น)

(4) การใช้ประโยชน์จากข้อมูล

แม้ว่าคุณจะไม่ได้ทำการขายชอร์ตโดยตรง แต่ก็สามารถใช้ประโยชน์จากข้อมูลการขายชอร์ตเพื่อสร้างกำไรได้ โดยทั่วไปแล้วเทรดเดอร์ที่ทำการขายชอร์ตจะมีข้อมูลมากกว่านักลงทุนทั่วไป ดังนั้น หากคุณไม่แน่ใจเกี่ยวกับทิศทางของราคาหุ้น การตรวจสอบแนวโน้มการขายชอร์ตจะช่วยให้คุณหลีกเลี่ยงหลักทรัพย์ที่มีความเสี่ยงหรือตัดสินใจเวลาขาย

(5) สัญญาเงินกู้ยืมหุ้น

ผ่านสัญญาเงินกู้ยืมหุ้น คุณสามารถยืมหุ้นให้กับผู้ที่ต้องการขายชอร์ตและรับดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม ผลตอบแทนจากดอกเบี้ยจะไม่สูง นอกจากนี้ สำหรับนักลงทุนระยะสั้น อาจมีความเสี่ยงที่จะขาดทุนจากกลุ่มที่ทำการขายชอร์ต ดังนั้นวิธีนี้จึงเหมาะสมกับนักลงทุนระยะยาวมากกว่า

(6) การขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและกองทุน

สามารถใช้กองทุนและ ETF ที่มีผลลัพธ์คล้ายกับการขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าได้ ในปัจจุบันมีผลิตภัณฑ์ที่ช่วยขยายผลกำไรและผลขาดทุน เช่น กองทุนอินเวอร์สและกองทุนรีเวอร์ส

6. ความเสี่ยงของการขายชอร์ต

(1) ความไม่สมดุลของตลาด

"ตลาดสามารถคงสถานการณ์ที่ผิดปกติได้นานกว่าที่คุณสามารถคงสภาพคล่องได้" - จอห์น เมย์นาร์ด เคนส์

คำพูดนี้หมายความว่า แม้ว่าคุณจะมั่นใจว่าตลาดจะเคลื่อนไหวไปในทิศทางที่คาดการณ์ไว้ แต่ก็อาจเคลื่อนไหวในทางตรงกันข้าม และส่งผลให้เกิดการขาดทุน

(2) การขาดทุนไม่รู้จบ

กำไรสูงสุดทางทฤษฎีของการขายชอร์ตคือ 100% แต่การขาดทุนสูงสุดไม่มีขีดจำกัด คุณต้องจ่ายดอกเบี้ยสำหรับการยืมหุ้น และเนื่องจากเป็นการทำกำไรจากส่วนต่างของราคา การขายชอร์ตจึงอาจเป็นสถานการณ์ที่ไม่เอื้ออำนวยเมื่อเวลาผ่านไป

(3) ความยากลำบากในการคาดการณ์ระยะสั้น

การคาดการณ์ราคาหุ้นระยะสั้นเป็นเรื่องยาก และนักลงทุนจำนวนมากไม่สามารถทำได้ ในอดีตเคยมีกรณีที่นักลงทุนหลายคนไม่สามารถคาดการณ์การเคลื่อนไหวของตลาดได้อย่างถูกต้อง และส่งผลให้เกิดการขาดทุน

(4) ผลกระทบจากตลาดขาขึ้น

แม้ว่าหลักทรัพย์นั้นจะไม่ดี แต่ก็มีแนวโน้มว่าราคาจะปรับตัวสูงขึ้นเช่นกันเมื่อตลาดโดยรวมปรับตัวสูงขึ้น การขายชอร์ตมีความเสี่ยงสูงในช่วงตลาดขาขึ้น

(5) มาตรการห้าม

ในช่วงวิกฤตเศรษฐกิจ อาจมีการห้ามขายชอร์ตชั่วคราวตามนโยบายของรัฐบาล ในกรณีนี้ คุณอาจไม่สามารถชำระสถานะการขายชอร์ตได้ ส่งผลให้ขาดทุนอย่างหนัก การขายชอร์ตเป็นกลยุทธ์ที่สามารถทำกำไรสูง แต่มีความเสี่ยงสูงเช่นกัน จำเป็นต้องตัดสินใจอย่างรอบคอบและรวบรวมข้อมูลอย่างเพียงพอ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การคาดการณ์ระยะสั้นนั้นยาก ดังนั้นจึงต้องระมัดระวัง นอกจากนี้ การวางแผนกลยุทธ์การขายชอร์ตอย่างชัดเจน โดยพิจารณาจากวัตถุประสงค์การลงทุนและระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้จึงมีความสำคัญ