空頭賣出是指在股票市場上發出賣出訂單，然後在沒有持有該股票的情況下，之後借入股票以償還的投資策略。 這是在預計股價下跌時使用的方法。通過空頭賣出訂單，投資者可以賣出股票並獲利。 但是，如果股價上漲，投資者將會蒙受損失。

1. 空頭賣出的目的是什麼？

空頭賣出的目的是預計未來股價會低於目前的價格，然後進行交易。賣出股票後，之後借入股票以償還，從而獲利。 這是在股票市場下跌時也能獲得利潤的方法之一。

例如，A 預測 10,000 元的股票 (a) 會下跌，因此向 B 借入 (a) 股票並以 10,000 元賣出。一週後，(a) 股票下跌至 5,000 元，A 以 5,000 元買回股票並償還給 B。A 以 10,000 元賣出，以 5,000 元買回，因此賺了 5,000 元。 借入沒有持有的股票進行賣出，然後再買回償還...這就是空頭賣出的基本概念。

那麼空頭賣出是否一定能賺錢？

股票會漲也會跌。如果如預期下跌，就會賺錢，但反之如果上漲，就會虧損。如果以 10,000 元借入並賣出，但股價卻漲到 15,000 元？ 不只是損失 5,000 元，如果還算上手續費，損失會更大。有人可能會想，那就等它跌下去再還不就行了？ 錢和股票一樣，借入時也要設定期限。如果在期限內還不完，就會被罰款等不利因素。

2. 空頭賣出和無借入空頭賣出有什麼區別？

無借入空頭賣出是指在沒有借入股票的情況下發出空頭賣出訂單。這通常被禁止或受到嚴格監管，因為它可能會擾亂市場。 大多數國家禁止無借入空頭賣出。相反，借入空頭賣出是指先借入股票賣出，然後再買回股票以償還的方法。

3. 空頭賣出與股票市場有什麼關係？

空頭賣出是股票市場上使用的各種投資策略之一。股票市場為投資者提供了各種機會，空頭賣出是為那些預計股價下跌的投資者提供獲利工具之一。

4. 空頭賣出的優缺點是什麼？

(1) 空頭賣出的優點

● 提高股票市場效率

股票價格由買賣雙方的力量平衡決定。允許空頭賣出可以更快地將那些認為股價會上漲的投資者和那些認為股價會下跌的投資者的意見反映到市場中。 這有助於提高股票市場的效率。

● 增加股票市場流動性

如果允許空頭賣出，則更容易反映賣出意見，因此更容易達成交易。這有助於提高股票市場的流動性。

● 提高價格連續性

通過空頭賣出，交易變得更加頻繁，信息的反映也更快，從而提高了股票價格的逐漸變化的連續性。

● 使不利的經營方針公開化

通過空頭賣出，可以揭露公司的負面經營方針，並通過股價和貸款條件等造成不利影響，從而讓公司管理者承擔責任。 這有助於提高企業的透明度，並引導其進行健康的經營。

● 有助於對沖風險

通過空頭賣出，即使在熊市中也能獲利，因此投資者可以調整利潤方向和波動性。

(2) 空頭賣出的缺點

● 違約風險

由於涉及借入股票並在之後償還的過程，如果股價比預期高得多，就會造成重大損失。

● 道德問題

某些空頭賣出勢力可能會故意散佈負面謠言或傳聞，試圖壓低股價，這可能會引發道德問題。

● 管理者的負面激勵

如果空頭賣出是基於不準確的謠言，則管理者可能會把精力放在防禦股價上，而忽略實際的經營。

● 不公平的制度

空頭賣出制度的缺陷可能會被利用，從而導致空頭賣出被不公平地利用。

● 損失無上限

空頭賣出造成的損失理論上是無限的，如果股價大幅超出預期，就會造成無止境的損失。

● 監管不足

韓國的空頭賣出制度與發達國家相比，沒有保證金，沒有設定空頭賣出期限，實際的空頭賣出過程也未完全電腦化，存在不公平性。

5. 空頭賣出的應用

(1) 創收

如果預計股票會下跌，則可以使用空頭賣出獲利。實際上，在國外有很多投資者使用這種方法。他們通過對一個股票的深入研究，準確地計算出其合理價格，然後獲利。 投資高估的公司，即使努力也不一定能盈利，因此空頭賣出非常有用。

(2) 投資組合管理

可以使用空頭賣出來管理投資組合的風險。如果想要獲利但不想賣出股票，則可以在持有買入頭寸的同時，建立賣出頭寸。 這是在維持所有權的情況下獲得利潤差價的方法，但需要考慮稅收和利息費用。

(3) 套利交易

套利交易也使用空頭賣出。外國人和機構投資者在買入期貨合約 - 賣出現貨時，有時會賣出現貨。這樣一來，如果現貨價格低於期貨價格（期貨溢價），或者如果現貨價格高於期貨價格（期貨折價），就可以進行套利交易。

(4) 利用信息

即使不直接進行空頭賣出，也可以利用空頭賣出數據獲利。空頭賣出交易者通常比普通投資者擁有更多信息。 因此，如果對股價走勢不確定，可以通過觀察空頭賣出趨勢來避免風險股票或決定賣出時機。

(5) 股票借貸協議

通過股票借貸協議，可以借出空頭賣出所需的股票，並獲得利息。但是，利息收入並不多。 此外，短期投資者可能會因為空頭賣出勢力而造成損失。因此，這種方法更適合長期投資者。

(6) 期貨賣出和基金

也可以利用具有與期貨賣出類似效果的基金和 ETF。最近出現了一些放大收益和損失的產品，例如反向基金和反向基金。

6. 空頭賣出的風險

(1) 市場失衡

“市場可以比你的支付能力更長時間地保持非理性。” - 约翰·梅纳德·凯恩斯

這句話的意思是，即使確信市場會按照預期方向發展，也可能出現相反的情況，導致損失。

(2) 無限損失

空頭賣出的最大利潤理論上是 100%，但最大損失是無限的。借入股票需要支付利息，而且是以利潤差價獲利，因此空頭賣出隨著時間推移可能會變得不利。

(3) 短期預測困難

短期股價預測是一件很困難的事情，很多投資者都難以預測。過去也曾有很多投資者未能預測到市場的走勢，從而造成損失。

(4) 牛市的影響

即使某種股票不好，但當整個市場上漲時，該股票也往往會隨之上漲。空頭賣出在股價上漲的情況下具有很大的風險。

(5) 禁止措施

在經濟危機時期，國家可能會暫時禁止空頭賣出作為政策。這種情況下，很難平倉空頭頭寸，可能會造成重大損失。空頭賣出是一種可以獲得高風險和高收益的策略，但需要謹慎判斷和收集充足信息。 尤其是在短期預測困難的情況下，需要特別注意。此外，在制定空頭賣出策略時，務必考慮投資目的和風險承受能力。